ABD hisseleri pahalı mı? HSBC’den yükseliş beklentisi
HSBC yöneticisi Willem Sels, ABD hisseleri için değerlemelerin aşırı olmadığını belirtti. Yapay zekâ destekli verimlilik, borsada yükselişi destekleyebilir.
HSBC Private Bank ve Premier Wealth Küresel Yatırım Direktörü Willem Sels, ABD hisseleri için mevcut değerlemelerin aşırı seviyelerde bulunmadığını söyledi. Sels’e göre yapay zekânın şirketlerde sağlayacağı verimlilik artışı ve kâr potansiyeli, piyasa fiyatlarına henüz bütünüyle yansımış değil.
Bloomberg News’un aktardığı değerlendirmelere göre S&P 500, şirketlerin gelecek dönem kâr beklentilerinin yaklaşık 19 katı üzerinden işlem görüyor. Avrupa’nın önemli göstergelerinden Stoxx 600’de ise aynı oran yaklaşık 15 kat seviyesinde bulunuyor.
Sels, ABD ile Avrupa borsaları arasındaki fiyat-kazanç oranı farkının son dönemde daraldığına dikkat çekti. Yatırımcıların ABD şirketlerindeki kâr artışının sürdürülebilirliği konusunda temkinli davranmasının, değerlemeler üzerinde baskı oluşturduğunu belirten Sels, bu endişelerin hisse fiyatlarına da yansıdığını ifade etti.
Yapay zekânın kısa vadeli bir trendden çok uzun soluklu ve yapısal bir yatırım süreci olduğunu vurgulayan Sels, mevcut çarpanların bu dönüşümün yaratabileceği ekonomik ve finansal kazanımları tam olarak yansıtmadığını kaydetti. Ekonominin ve şirketlerin beklentilerden daha dirençli bir görünüm sergilemesinin de ABD piyasalarına yönelik olumlu görüşünü desteklediğini söyledi.
Sels, özellikle çip üreticilerinin 2027 yılına ilişkin kâr tahminlerine yatırımcıların ihtiyatlı yaklaştığını belirtti. Bu temkinli yaklaşımın, şirketlerin değerlemelerinde iskontoya yol açtığını ifade eden Sels, güçlü sipariş birikimleri ve geleceğe dönük beklentiler konusunda daha net kanıtlar ortaya çıkması halinde piyasalardaki şüphelerin azalabileceğini dile getirdi.
Yapay zekâyı etkin biçimde kullanan şirketlerde kâr, gelir ve marj artışının diğer şirketlere kıyasla daha güçlü olduğuna işaret eden Sels, bu tablonun teknolojinin ABD’de şimdiden somut verimlilik kazanımları yaratmaya başladığını gösterdiğini söyledi.
Hisse senetleri açısından en önemli risklerden birinin tahvil faizlerindeki hızlı yükseliş olduğunu belirten Sels, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5’e yaklaşmasının piyasalarda oynaklığı artırabileceği uyarısında bulundu. Yatırımcıların uzun süredir düşük tahvil volatilitesine alıştığını hatırlatan Sels, faizlerdeki hareketin risk iştahını etkileyebileceğini ifade etti.
Buna karşın şirket kârlarının güçlü kalmasının borsalara önemli destek sağladığını vurgulayan Sels, mevcut koşullar altında hisse senedi piyasalarındaki yükseliş eğiliminin sona ermesinin kolay görünmediğini savundu.
Avrupa ekonomisinin enerji şoklarına karşı daha dayanıklı bir görünüm sergilediğini değerlendiren Sels, bölgedeki sektörel çeşitlilik ile hükümetlerin ve şirketlerin aldığı önlemlerin piyasaları desteklediğini söyledi. Avrupa hisselerinin, portföylerinde ABD merkezli yapay zekâ yatırımlarına yüksek ağırlık veren yatırımcılar için çeşitlendirme imkânı sunabileceğini belirten Sels, teknoloji şirketlerinden finans kuruluşlarına yönelen yatırım akışının da Avrupa borsalarına katkı sağladığını kaydetti.
