İngiltere Ekonomisi Nisan’da %0,1 Daraldı: Stagflasyon Tehlikesi

İngiltere ekonomisi, nisan ayında %0,1 daralarak stagflasyon riskiyle karşı karşıya kaldı. Enerji maliyetleri büyümeyi tehdit ediyor.

İngiltere ekonomisi, yılın ilk çeyreğinde gösterdiği büyüme ivmesinin ardından nisan ayında %0,1 oranında bir daralma yaşayarak kırılgan bir döneme girdi. Bu küçülme, hizmetler sektöründeki %0,2’lik gerilemenin etkisiyle ortaya çıktı ve geçici bir enerji şoku ile kalıcı stagflasyon riski arasında bir dengeyi sorgulamaya açtı.

Son makroekonomik veriler, İngiltere’nin büyüme dinamiklerinin sürdürülebilirliği konusunda endişeleri artırıyor. Yılın ilk çeyreğinde G7 ülkeleri ortalamasının üzerinde bir performans sergileyen İngiltere, nisan ayında daralma kaydederek ekonomik momentumunu kaybetti. Analizler, bu daralmanın küresel jeopolitik risklerin tetiklediği arz yönlü bir enerji şokundan kaynaklandığını ve iç talep dengesini olumsuz etkilediğini ortaya koyuyor.

Daralmanın temel kaynağının Gayri Safi Yurtiçi Hasıla’nın (GSYİH) en büyük bileşeni olan hizmetler sektörü olduğu görülüyor. Hizmetler alanındaki %0,2’lik hacim kaybı, hanehalkının harcanabilir gelirindeki azalmayla doğrudan bağlantılı. İnşaat ve imalat sektörlerinde görülen küçük çaplı olumlu gelişmeler, hizmetler sektöründeki bu geniş çaplı düşüşü telafi etmekte yetersiz kalıyor.

Arz Şokunun Etkileri ve Stagflasyon Riski

Ekonomik durumu değerlendirdiğimizde, girdi maliyetlerindeki artışın fiyatlama davranışlarını bozduğu açıkça görülüyor. Yapılan saha anketlerine katılan işletmelerin %40’ı, satın alma ve lojistik maliyetlerinin son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştığını bildirdi. Bu durum, ekonominin aynı anda durgunluk ve maliyet enflasyonu yaşadığı stagflasyon riski bütçesini artırıyor. Tüketicilerin akaryakıt ve enerji harcamalarını azaltmak için temel dışı tüketim mallarından kaçınması, harcama odaklı büyüme modelinin önümüzdeki çeyreklerde de baskı altında kalacağına işaret ediyor.

Para Politikasında İki Yönlü Sıkışma ve Faiz Baskısı

Verilerin analitik boyutundaki en önemli yansıması, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) karşılaştığı politika zorluklarında kendini gösteriyor. Birkaç ay önce dezenflasyon sürecine bağlı olarak planlanan faiz indirim senaryoları, stagflasyonist risklerin yönetilmesi gerekliliği ile yer değiştirdi. Merkez Bankası, ekonomik faaliyetteki yavaşlamayı durdurmak amacıyla gevşeme adımları atmak istese de, enerji fiyatlarının yarattığı ikincil enflasyon etkileri bu çabaları engelliyor. Bu iki yönlü sıkışma, politika faizinin beklenenden daha uzun süre yüksek kalacağı ve getiri eğrisinin tersine dönme riskinin devam edeceği anlamına geliyor.