ECB faiz kararı öncesi gözler yeni artış ihtimalinde
ECB faiz kararı öncesinde enerji fiyatları ve enflasyon baskısı izleniyor. Piyasalar, yeni artış olasılığını ve Lagarde’ın mesajlarını yakından takip ediyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) bu yılki ikinci faiz artırımına hazırlanması beklenirken, karar öncesinde yayımlanacak ekonomik projeksiyonlar ve Başkan Christine Lagarde’ın vereceği mesajlar yatırımcıların temel gündemini oluşturuyor. Bankanın para politikası, özellikle enerji maliyetlerindeki yükselişin enflasyon üzerindeki etkisi doğrultusunda şekillenecek.
Orta Doğu’daki çatışmaların petrol fiyatlarını yeniden 100 dolar seviyesine taşıması ve Avrupa doğal gaz fiyatlarının 2023’ten bu yana görülmeyen düzeylere çıkması, ECB açısından önemli bir risk unsuru olarak değerlendiriliyor. Avro Bölgesi’nde yıllık enflasyon da enerji fiyatlarındaki hızlı artışın etkisiyle ağustosta yüzde 3,3’e yükselerek yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, bölge ekonomisinin dayanıklılığını koruması ve enerji maliyetlerinin enflasyonu yeniden yüzde 3’ün üzerine taşıması nedeniyle ECB’nin mevduat faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,5’e çıkarabileceğini öngördü.
Enerji kaynaklı baskı kararın seyrini belirleyebilir
Houte’ye göre mevcut fiyat baskısının büyük bölümü enerjiden kaynaklanıyor. Çekirdek enflasyon ile hizmet enflasyonundaki görünümün daha geniş ve kalıcı bir enflasyon sorununa işaret etmemesi, ECB’nin toplantı sonrasında aşırı şahin bir tutum benimsemesini sınırlayabilir.
Houte, bankanın yeni tahminlerinde büyüme ve enflasyon beklentilerinin yalnızca sınırlı ölçüde yukarı çekilmesini beklediğini belirtti. Piyasaların yılın ilerleyen dönemleri için ilave faiz artışlarını fiyatladığını aktaran ekonomist, bu konuda daha temkinli bir yaklaşım sergilediklerini ifade etti.
Eylül toplantısındaki artışın ardından ECB’nin bir süre gelişmeleri izlemeyi tercih edebileceğini kaydeden Houte, Orta Doğu’daki çatışmaların uzaması ve enerji fiyatlarında yeni bir sıçrama yaşanması halinde bankanın aralık ayında tekrar faiz artırmayı değerlendirebileceğini söyledi.
Güncellenen tahminler ve Lagarde’ın mesajları izlenecek
ABN AMRO Makro Araştırma Başkanı ve Kıdemli Avro Bölgesi Ekonomisti Bill Diviney de ECB’nin politika faizinde artış yapılmasının beklendiğini bildirdi. Diviney, karar kadar güncellenecek makroekonomik tahminlerin ve Lagarde’ın basın toplantısındaki ifadelerinin de piyasalar açısından belirleyici olacağını vurguladı.
ECB’nin 2027 yılı enflasyon tahminini yukarı yönlü revize edebileceğini belirten Diviney, yatırımcıların eylül ayındaki artışın ardından yaklaşık iki ek faiz artışını fiyatladığını hatırlattı. Bu nedenle Lagarde’a gelecekteki adımlara ilişkin sorular yöneltilmesinin beklendiğini söyleyen ekonomist, enflasyon konusunda şahin mesajlar verilse bile başkanın kararların toplantı bazında alınacağı vurgusunu koruyabileceğini dile getirdi.
Natixis Avrupa Makro Araştırmalar Başkanı Alain Durre ise Lagarde’ın tüm seçenekleri açık tutmak ve uzun süreli bir faiz artırımı döngüsü beklentisi oluşturmamak için dengeli bir dil kullanabileceği görüşünde. Durre, ECB’nin veriye dayalı ve her toplantıda yeniden değerlendirilen politika yaklaşımını öne çıkaracağını öngördü.
Faiz artışlarına ara verilme ihtimali değerlendiriliyor
Durre, eylül sonrasındaki dönemde ekonomik görünümdeki karmaşıklığa rağmen 2027 sonuna kadar faiz artışlarına ara verilmesini beklediğini belirtti. Bu beklentide, Orta Doğu’daki çatışmaların ocak ayı başlarına kadar sona ermesi halinde enerji fiyatlarının gerileyebilmesi, iş gücü piyasasındaki koşulların gevşemesi ve ücret kaynaklı ikinci tur etkilerin sınırlanması etkili olabilir.
Ekonomiste göre avronun değer kazanması da hem genel enflasyonun hem de çekirdek enflasyonun aşağı yönlü hareketini destekleyebilir. Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner ise eylül ayındaki artış sonrasında izlenecek yolun kesinleşmediğini belirtti.
Vadeli işlem piyasalarında gelecek yılın ortasına kadar iki faiz artışı daha fiyatlandığını aktaran Wagner, buna karşın önümüzdeki aylarda ana faiz oranlarının sabit kalması ihtimalini daha güçlü gördüklerini ifade etti.
