ABD İmalat Sektöründe Stagflasyon Endişesi: Üretim Artarken Maliyetler Yükseliyor

ABD imalat sektörü büyümeye devam etse de, maliyet artışları stagflasyon riskini artırıyor. Üretim artarken, enflasyonist baskılar artıyor.

ABD ISM imalat verileri, sektördeki genel büyümenin devam ettiğini gösterse de, gelecekteki talep işaretlerinde bir yavaşlama ve girdi maliyetlerinde kayda değer bir artış dikkat çekiyor. Yavaşlayan büyüme ve yeniden ortaya çıkan enflasyonist baskılar, Federal Rezerv’in faiz indirimine dair beklentilerini erteleyebilir ve piyasaları verilere karşı daha hassas hale getirebilir.

Şubat ayında ABD imalat sektörü, istikrarlı bir büyüme sergilemesine rağmen, gümrük tarifelerinin etkisiyle maliyet artışları enflasyon riskini artırdı. Özellikle Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin petrol fiyatlarını yükseltmesinden önce yayımlanan ISM verileri, Amerikan fabrikalarındaki girdi fiyatlarının son 3,5 yılın en yüksek seviyesine ulaştığını ortaya koyuyor.

ISM İmalat PMI verisi, Şubat ayında 52.4 olarak gerçekleşti. Bu rakam, Ocak ayındaki 52.6 seviyesine göre hafif bir düşüş göstermesine rağmen, büyüme sınırı olan 50 eşiğinin üzerinde kalmaya devam etti. Ancak, girdi maliyetlerini ölçen Ödenen Fiyatlar Endeksi, Ocak ayındaki 59.0 seviyesinden 70.5’e yükselerek Haziran 2022’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

İmalat sektörü temsilcileri, özellikle Trump yönetimi döneminde uygulanan gümrük tarifelerinin rekabet güçlerini olumsuz etkilediğinden şikayet ediyor. Farklı sektörlerden gelen geri bildirimler, bu durumun ciddiyetini ortaya koyuyor. Ulaşım ekipmanları alanında, “Çelik ve alüminyum gibi ABD üretimi emtialar en yüksek fiyatlarla satılıyor. Tarifeler maliyetleri artırırken, talep ve kârlılığı düşürüyor,” deniliyor. Kimyasal ürünler sektöründe ise, “Tedarikçilerden sürekli olarak fiyat artışları bildirimi alıyoruz. Maliyet disiplini bizim için öncelikli,” ifadeleri kullanılıyor. Makine sektöründe, “Tarife belirsizlikleri nedeniyle hammaddeyi içeriden tedarik etmek zorundayız ve maliyetler sürekli artıyor,” şeklinde bir değerlendirme yapılıyor. Bilgisayar ve elektronik sektöründe ise, “Tarifelerden etkilenmeye devam ediyoruz. Bölgesel tedarik ağlarına yönelerek bu yükü hafifletmeye çalışıyoruz,” açıklaması yapılıyor.

Orta Doğu’daki savaş, küresel ekonomiyi stagflasyona sürükleyebilir.

Capital Economics Kuzey Amerika ekonomisti Thomas Ryan, fiyat endeksindeki artışın Federal Rezerv nezdinde endişelere yol açacağını belirtiyor. “Bu durum, petrol fiyatlarındaki son artış göz önüne alınmasa bile mal enflasyonu baskısının arttığını gösteriyor,” diyor. Ocak ayında üretici fiyatlarındaki artışın ardından gelen bu veriler, piyasaların Fed’den beklediği Haziran ayı faiz indirimine dair beklentileri zayıflatmış durumda. Tahvil faizleri yükselirken, dolar endeksi de değer kazandı.

İmalat sektöründeki istihdam durumu ise zayıf seyretmeye devam ediyor. Ocak 2025’ten bu yana fabrika istihdamında 83.000 kişilik bir azalma yaşandı. Birçok işletme, personel sayısını kontrol altında tutmak amacıyla boş pozisyonları doldurmamayı tercih ediyor. Öte yandan, yapay zeka ve veri merkezi inşaatlarındaki artış, teknoloji odaklı imalat kollarını canlı tutuyor. Metal işleme sektöründen gelen bazı olumlu sinyaller, deneyimli mühendis ve CNC operatörü bulmanın önceki yıllara göre daha kolay hale geldiğini gösteriyor.